上市公司加大回购力度 专项贷款额逐季放量

10月以来，共有225家上市公司发布回购进展等相关公告，其中，宁德时代、美的集团等头部公司纷纷加大了回购力度。此外，股票回购增持再贷款政策工具更是持续发力，前三季度贷款金额逐季放大，为上市公司回购提供了有力的资金支撑。今年以来取得回购专项贷款的上市公司共计262家，贷款金额上限合计521.91亿元，京东方A、海尔智家、青鸟智控、TCL科技取得贷款金额上限均在10亿元以上。股票回购增持贷款逐季放量。按回购金额上限计算，21家公司公告回购金额上限在10亿元及以上。10月以来225家公司发布回购类公告。目前行业指数市净率为2.63倍，处于近十年来14.96%的分位点。其中，运机集团10月12日盘后公告，拟以集中竞价方式回购股份，预计回购资金总额区间为1亿元—2亿元，公司已取得浦发银行内江分行出具的《贷款承诺函》，贷款金额不超过1.8亿元，期限不超过36个月。今年前三季度上市公司取得贷款金额上限分别为141.55亿元、264.53亿元、314.98亿元，呈现逐季放大的加速态势。值得注意的是，大额回购中，多家上市公司为“注销式回购”，有利于切实提高公司长期投资价值并提升每股收益水平，在股价回调之际稳固投资者信心。央行创设股票回购增持再贷款已超过两年时间，从资金面上有力支持上市公司积极回购。宁德时代本次回购股份将用于注销并减少公司注册资本，按最新收盘价计算，回购400亿元对应1.34亿股，占公司当前A股总股本的3.04%，在净利润不变的前提下，总股本缩减3.04%对应每股收益增厚约3.1%。股东回报层面，在估值低位以自有资金回购并注销，相当于低位回收股权，对股东更为友好。分行业来看，医药生物、机械设备、电力设备、基础化工4个行业回购最积极，均有20家及以上上市公司发布回购类公告，其中医药生物行业共有32家上市公司发布回购类公告，数量最多。美的集团公告显示，公司本次回购金额65亿元—130亿元，目前已累计回购99.4亿元，回购用途于今年6月已变更为“用于依法注销减少注册资本”。从运行数据来看，政策工具的投放规模持续扩大。10月以来新恒泰、威尔药业、运机集团3家上市公司公告，取得金融机构股票回购专项贷款承诺函。注销式回购占比高。近年来，医药生物板块持续回调，行业指数较2021年的历史高点已跌去超40%。·数据宝统计显示，10月以来截至10月12日收盘，共有225家上市公司发布回购类公告（包含股东提议、董事会预案、实施中、完成回购，剔除定向回购），按公告回购金额上限计算，对应回购金额合计724.63亿元—1353.6亿元，合计已实施回购金额为416.28亿元，上市公司积极回购。中信建投证券研报认为，政策层面，新“国九条”首次将回购注销写入顶层设计，明确鼓励上市公司回购股份并依法注销；2024年以来，证监会市值管理指引等政策进一步鼓励注销式回购，回购规则下调门槛、取消窗口期，为其从偶发动作走向常态铺平道路。在此背景下，上市公司集体用真金白银发起回购、增持，维护上市公司估值，头部上市公司如恒瑞医药、药明康德、泰格医药等均于今年发布了回购方案。宁德时代公告显示，公司本次回购金额不低于200亿元且不超过400亿元，截至9月30日，公司已累计回购33.03亿元，按公告回购金额下限计算，本次回购金额有望创公司上市以来新高，此前公司实施回购最高金额为43.86亿元。宁德时代、美的集团、格力电器、五粮液居前，分别为400亿元、130亿元、100亿元、100亿元。行情上来看，发布回购类公告的上市公司10月以来以回调为主，平均累计下跌1.76%，灵鸽科技、华明装备、联美控股涨幅居前，分别达到11.46%、11.03%、9.38%。公司上市以来积极发布回购方案，近年来多次将回购股份用途变更为注销并减少公司注册资本，2024年至今已3次变更。公司此前在投资者互动平台上表示，将综合市场相关因素，考虑将注销式回购作为未来常态化市值管理方式。